今年以来，金融科技（Fintech）在经历了几年前快速增长后投资热潮有所回落。随着国内多家P2P平台密集爆雷、币圈遇冷，业界对金融科技发展前景的预期逐渐回归理性。全球投资数据公司CB Insights近日发布2018年第三季度金融科技投资市场报告，数据显示在经历了去年历史性高峰后，今年第三季度全球各地区金融科技市场投资均呈现下降趋势。随着我国一系列科技创新政策出台以及金融改革的推进，金融科技创新的外部环境将日趋完善。在行业日渐规范前提下，金融科技市场将会逐步挤出投资泡沫并向纵深、高质量技术发展，与金融业务的融合也会更加紧密。金融科技健康有序的发展将更符合我国构建金融安全体系的目标，并能同时促进技术创新与金融创新的长远发展。

来源：CB Insights

    目前我国对于金融科技还无明确的官方定义，但金融科技应用领域主要包括P2P、区块链、风险管理、个人信贷、支付、保险、资本市场、财富管理、国际转账以及房产贷款等。在全球范围内，2017年金融科技市场迎来了历史性增长：金融科技风投市场规模从2013年的38亿美元增长到2017年的166亿美元，增长三倍有余；金融科技风投交易数也从2013年的594增加至1128项（图1）。在全球各大区域市场中，欧洲表现最为活跃，2017年金融科技投资额同比增长超过120%；尽管北美市场在2016年投资额被亚洲超越，但在2017年北美市场经历了33%增长，再次超越亚洲、欧洲成为全球金融科技投资额最大市场。值得注意的是，亚洲金融科技资本市场在2017年经历了首次下挫，投资额回落至57.94亿美元，同比下降10%（图2）。

来源：CB Insights

    据CB Insights统计，2018年第三季度全球金融科技风险投资额较上一季度的205.96亿美元大幅回落至56.42亿美元，成交数也有所下跌（图3）。全球金融科技市场遇冷，主要是因为包括种子期、A轮投资在内的早期风投资金大幅度减少，创近五个季度以来的历史新低。在经历了去年爆发性增长后，大部分风险投资机构对金融科技市场前景抱持观望态度，入场资金相对理性。据统计（图4、图5），支付市场仍然是风投重点投资领域，投资额、投资交易数都占据最大份额；而保险、资本市场领域投资份额也占据一定比重。受人工智能在医疗领域的应用推动，医疗保险相关的金融科技成为风投机构青睐的创业项目。与此同时，资本市场机构比如大型投资银行也日渐重视金融科技对资本市场生态系统的构建。通过大数据、人工智能等先进科技的运用，资本市场与金融科技相结合，将会对整个投资行业产生革命性创新。在支付市场趋向饱和的背景下，金融科技在其他新兴领域的应用将会迎来较快增长。

来源：CB Insights，作者整理绘制 

来源：CB Insights，作者整理绘制

截止至2018年第三季度，金融科技领域独角兽企业达到33家，总估值为1154.9亿元（图6）。金融科技独角兽企业仍然集中在北美地区，美国独角兽企业占据21家，总估值达747.3亿美元。而中国有6家金融科技企业进入独角兽之列，入榜企业包括陆金所、拉卡拉、华根投资、老虎证券、团贷网以及同盾科技，这些企业业务范围主要还是集中在网络信贷领域。除中国新兴市场外，印度、巴西均有企业上榜，其中印度2家独角兽企业总估值达110亿美元，在新兴市场中表现颇为亮眼。

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    金融科技一方面借助技术创新帮助传统金融机构转型，另一方面也可通过金融与技术的相融合开拓新产品和新服务、孵化新型金融科技公司。在我国，金融科技市场的起步得益于政策对传统金融机构技术创新的鼓励，此后随着阿里、腾讯、百度、京东等互联网巨头的加入，互联网金融应用出现井喷式增长，金融科技成为风险投资热捧的新领域。2017年，包括众安保险、趣店、拍拍贷在内的众多金融科技公司选择IPO上市。但在经历了一轮资本狂欢后，被称为金融科技第一股的众安保险股价却在今年一度惨跌43%，金融科技独角兽企业背后的市场估值与现实盈利能力之间的差距也因此饱受质疑。

    在我国互联网金融发展背景下，经历了长时间野蛮生长的P2P网络借贷业务在今年集中爆雷。近期的网贷风波一方面与供给侧改革背景下货币政策缩紧相关，另一方面也是P2P平台重流量、轻风控、信用风险不断积聚的后果。面对P2P市场乱象，今后我国金融监管将逐步到位。可以预计，今后网络信贷市场泡沫将会在严监管背景下逐步被挤出，金融科技的发展将进一步回归科技本源。金融科技市场遇冷，从另一个角度上说将会催生新一轮创新，为企业提供新的蓝海战略。根据《21世纪经济报道》所做调查，2017年我国金融科技公司主要集中在北京、上海、深圳三座城市，业务领域以支付、借贷为主。随着各级政府对金融科技领域的重视，金融科技创新将会成为区域经济重要部分。此外，传统金融机构将会更注重技术的运用以此增强金融服务的基础设施建设和创造新的价值模式。具体来说，移动技术将会被更广泛运用到金融服务中。我国科技公司在人工智能技术上的优势将会进一步与金融业务相结合，如人脸支付、语音识别以及人机交互等技术将会改变传统的金融支付方式，为用户带来更便捷的体验。以大数据作为驱动的金融业务将会成为金融行业生态最重要一环。而互联网巨头如阿里、腾讯、京东等在大数据方面的优势将会被更充分运用在金融科技领域中。可以预见，这些传统巨头在消费端金融服务领域的统治地位不可撼动。另一方面，随着消费者业务市场逐渐饱和，B2B供应链的金融业务有望成为投资新热点。未来区块链将会提供可信任的跨组织、跨机构、跨国交易平台，金融科技的基础设施建设将会为上层金融业务创新带来更多革命性机遇。除了企业层面，政府对金融风险的管控与防范也为金融科技公司提供了需求，对风险管理的控制技术将会被更广泛运用到监管机制中，形成市场与监管的良性互动，推动我国金融体系的完善发展。